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国内医药私募投资崛起 非上市制药企业竞争加剧

发布时间:2012年03月30日 09:06 | 进入复兴论坛 | 来源:医药投资周刊 | 手机看视频


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  私募大佬单伟建的太盟集团2.5亿美元入主陕西必康制药的余音还没有散去,3月19日,另一家医疗健康领域的企业——长沙三诺生物传感技术股份有限公司(下称“三诺生物”)又成功实现了在创业板的上市募资,而在三诺生物成功上市的背后,同样隐现着长沙科投以及长沙益和两家私募投资的身影。据有关资料统计,中国70%以上的已上市医药企业得到过VC/PE直接或间接的支持。而事实上,这一比例可能还要高的多,私募正在逐渐成为国内医疗健康领域资金的主要提供者和重要的参与者。

  医药私募崛起

  3月8日,江西博雅生物制药股份有限公司(下称“博雅生物”)在深交所创业板成功上市,发行价25元,对应市盈率为31.25倍。与其它上市的医药企业不同,博雅生物的大股东是一家私募投资公司。据该公司招股说明书的资料显示:高特佳集团通过深圳高特佳投资集团有限公司、深圳融华投资有限公司以及高特佳汇富投资合伙三家机构总共持有博雅生物上市前61.7%的股权。

  事实上,博雅生物只是私募投资基金入主医药企业的一个缩影,近年来,随着医药健康产业投资机会的显现,越来越多的资金开始以私募基金的形式进入这一领域。

  2月中旬,北京惠旭金石投资控股有限公司旗下惠旭财富医疗卫生基金募集成功,首期募集20亿元人民币。3月,中山富汇股权投资基金成立,该基金总规模4亿元,主要负责对生物医药、电子信息等领域进行投资。据最新的统计数据显示,2012年2月份,中外创业投资暨私募股权投资机构新募集基金数共计11支,其中,人民币基金共计9支,募集资金为28.63亿美元,而以医疗健康产业为主要投向的基金便有2只,总募集资金金额超过3.38亿美元。显然,外部资金向医疗健康行业的流动正在加速。

  除了纯粹的私募股权投资机构青睐医药产业外,一些医药企业也按捺不住利润诱惑,开始涉足医药投资领域。

  据记者的初略统计,近两年,先是国外制药巨头礼来公司在上海设立了礼来亚洲风险投资基金,斥资数亿美元投资中国处于研发期和成长期的医药、医疗器械、诊断、医疗服务公司。随后国内大型的医药企业也纷纷跟进,成立属于自己的医药投资基金。据悉,目前天津的天士力集团已成立了华金国际医药医疗基金,主要负责对国内的医药产业进行投资,该基金的管理规模设为50亿元人民币。今年2月1日,广药集团旗下广州医药研究总院启动了“大南药”创新基金,首期投入1亿元人民币,用以推进广药集团大项目、大品种的研发。

  据相关资料显示,目前针对国内医药健康产业中涉及研发、制造、流通等各个环节的私募基金已经基本布局完毕,医药私募正在崛起。

  竞争加剧

  2月27日,陕西必康制药对外宣布,太盟投资集团(PAG)已于日前完成对必康制药控股有限公司(下称必康控股)总计2.5亿美元(约16亿人民币)的投资,从而成为必康制药最大的投资人,业内人士称,这有望成为今年最大的一宗医药投资案。

  据清科创投最新的统计数据显示,2012年2月份,中国创业投资暨私募股权投资市场共发生投资案例29起,其中披露金额的25起投资案例,涉及金额约6.05亿美元,平均每起案例涉资约2,419.00万美元。从行业来看,互联网行业共有9起投资事件,排在榜首,生物技术/医疗健康行业发生4起,排在第二位。从平均投资金额来看,由于太盟投资集团完成对必康制药总计2.5亿美元的投资,这使得生物技术/医疗健康行业平均涉资6,871.00万美元,处于领先位置。

  在太盟投资高筹码入主必康制药的背后,实际上隐现着目前国内医药私募领域对投资标的疯狂追逐。据悉,此前必康制药曾先后得到光大控股、建银国际、红杉资本、新加坡大华、美国SIG等国际资本的投资,累计金额达1.4亿美元。

  作为拟上市的潜在资源,私募对于非上市医药公司的争夺正在加剧。今年3月1日向美国证交会提交上市申请的上海新生源医药集团,便曾在2008年引发国内两大私募巨头凯雷亚洲与红杉中国对簿公堂,凯雷亚洲一度在香港高院向红杉中国基金执行合伙人沈南鹏索赔2062亿美元。而在医药投资领域颇有建树的九鼎投资,因其“夺标”手法凶悍,更是被打上了PE公敌的标签。

  与医药私募领域竞争激烈如影随行的,便是目前医药标的投资的PE值被越捧越高。

  “目前二是市场上的医药股平均是20多倍的PE,而在私募领域至少是这个值的1.5倍”一位私募界人士告诉记者。

  医药私募领域的高PE也引起了一些业内人士的担忧。“一个好的行业,它不一定是一个好的投资,一个好的公司也不一定是一个好的股票。关键是你以什么价格进入。”对此,摩根大通龚方雄曾警告说。

  医疗服务受青睐

  当然,并不是所以的医药企业都受到投资者的追捧,在生物医药领域的私募投资逐渐成为明日黄花之后,与医疗服务相关的企业正在成为私募们的新宠。

  近日,由IDG和AccelPartners共同发起成立的IDG-Accell以700万美元收购爱威白亚洲(GlamSmileAsia)共计31.4%股权。据统计,自2009年以来,国内的医疗服务领域共有24家企业获得融资,累计金额超过14.81亿元,其中爱尔眼科、迪安诊断已登陆创业板,金卫医疗已登陆港股市场。受到新医改以及老龄化社会下医疗服务需求加大的影响,国内私募界对医疗服务领域的投资热度不减。

  据莫尼塔投资数据显示,在发达国家,医疗服务通常占卫生总费用的绝大部分。美国超过2.3万亿美元的卫生费用中,仅医院服务产业便超过7000亿美元,占比为32.9%,医生服务和家庭医疗服务则分别占比22.7%和3%。相比之下,国内专科和高端医疗服务领域所占的比重还很小。

  有投资界人士认为,公立医院改革的启动和鼓励民营资本进入医疗服务领域,将带来产业革命性的变革,民营资本进入医疗服务行业的天花板正逐步打开,口腔专科、眼科专科、妇产科、儿科等专科医疗值得资本市场高度关注。(单涛)

私募股权投资: Private Equity (简称“PE”)也就是私募股权投资,从投资方式角度看,是指通过私募形式对私有企业,即非上市企业进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。 来自:互动百科